אגרות החוב הממשלתיות בעולם המפותח עולות בחדות ותשואתן יורדת, הזהב מתחזק לאור האירועים בשווקים, המשקיעים חוששים ליציבות הבנקים, בעיקר דויטשה בנק באירופה
שבוע טוב. הכי חשוך לפני עלות השחר והשבוע היה חשוך. סנטימנט המשקיעים בשפל מאז 2009. ייתכן כי זה הסימן להתחיל ללקט סחורה, כל אחד על פי מדיניות הסיכון האישית שלו ותוך התייעצות עם איש השקעות מוסמך. אגרות החוב הממשלתיות בעולם המפותח עולות בחדות ותשואתן יורדת, הזהב מתחזק לאור האירועים בשווקים,המשקיעים חוששים ליציבות הבנקים, בעיקר דויטשה בנק באירופה. סימנים מעודדים באשר לצעדי ארגון אופק הקפיצו את מחיר הנפט ב-10%.
אז על אף שיציבותה של מערכת הבנקאות בעולם המפותח השתפרה מאוד מאז המשבר של 2008, בעיקר בשל תקנות אסדרה וחיזוק ההון, החששות קיימים וצפים. השבוע ראינו הורדת דירוג לאיגרות החוב של דויטשה בנק ל- B+, דירוג לא מחמיא בכלל. מחיר ביטוח האשראי של הבנק עף לשמיים. סימנים של פאניקה בסקטור הבנקאות שלחו את המחיר של מנית קרדיט סוויס למחיר שלא נראה כמעט 30 שנה! הרגעה בהמשך.
אז נכון, יהיו לא מעט מחיקות בבנקים בסקטור האנרגיה בעקבות הירידות של הזהב השחור, קורה. יחד עם זאת, די ברור שגרמניה לא תיתן למוסד בנקאי גדול לפשוט את הרגל. אם גרמניה תאלץ לחלץ מוסד בנקאי גדול, גם המדינה עלולה להיקלע ללחצים פיסקליים בשל עלויות החילוץ שיבואו מהממשלה, האזרחים... סיכוי נמוך למצב זה.
דויטשה בנק הוא כרגע הסמן הימני של הירידות בנפט, יחד עם זאת, דויטשה בנק בהחלט לא מייצג את כל המערכת הבנקאית באירופה.
בארצות הברית, בהתאם לכך שאיגרות החוב הממשלתיות עולות ותשואתן קטנה, איגרות החוב של החברות האיכותיות בדירוגים גבוהים, מציגות תשואות גבוהות יותר. המשקיעים מעריכים מחדש את הסיכון בחלק מאיגרות החוב ואת האפקט של עליית הריבית. אנו רואים גם הקשחה קלה של הבנקים והמלווים על הלווים וזאת בשל עלייה ברמת הסיכון העולמית (זאת למרות שמצבו של הצרכן האמריקאי טוב יותר). השוק מתמחר ביקוש נמוך להלוואות.
נתון אחר: סך החובות בגין רכישת מכוניות בארצות הברית עלה על 1 טריליון=1,000 מיליארדים. בהתאם מסירות הרכבים בשיא! הירידות בסקטור הבנקאות באירופה לא פסחו על הבנקים בארצות הברית, שם מדד הבנקאות ירד ב-7% יותר משאר מניות המדד העיקרי. ואם כבר עושים השוואות, בשנה האחרונה, מדד המניות הקטנות, ראסל 2000, ירד פי שתיים מאשר מדד ה S & P.
ביפן המדד נפל ב-10%, ירידה חריגה בהיעדר חדשות או נתונים משמעותיים. הבנק המרכזי ביפן לא פוסל פעולות תומכות נוספות, זאת לאחר החלת ריבית שלילית על פיקדונות לפני מספר שבועות. הין היפני רשם התחזקות חריפה מול הדולר כאשר הין נחשב כחוף מבטחים על ידי המשקיעים. התחזקות הין פוגעת מאוד בעידוד הצמיחה ובניסיון לייצר אינפלציה במדינה.
מדד הבנקים היפנים ירד 26% מאז הודעת הבנק המרכזי על ריבית פיקדונות שלילית. החזקת רזרבות הבנקים בריבית שלילית תפגע ברווחיות הבנקים.
בגזרת הנפט, עלייה של 10% ביום שישי הגיעה על רקע התבטאות של בכיר באופק על הורדת תפוקה מתואמת. המדינות המפיקות מתחילות לרעוד. יחד עם זאת ראינו את המלאים בארצות הברית גדלים לשיא חדש. מיותר לציין שמספר פעילויות הקידוחים של גז ונפט צונח בחדות.
כמו שכתבתי בפתיחה, ייתכן כי נראה ירידות נוספות, אך לא מעט אינדיקטורים מצביעים על מכירות יתר וסנטימנט שלילי ביותר ללא אירועים פיננסיים משמעותיים של קריסת מוסדות גדולים או פשיטת רגל של מדינה כזו או אחרת. אומנם הסערה לא חלפה אך היא בהחלט לא תימשך לנצח, מי ייתן והשבוע הקרוב יהיה פורה ויעיל ככל הניתן!
