סקירת שוק ההון העולמי נכון ל-27.3.2017

נתחיל בארצות הברית, שם הנשיא טראמפ לא צלח בפעולתו המשמעותית הראשונה והיא ביטול חלק מרפורמת הבריאות שנטע הנשיא הקודם, כישלון מהדהד שנתן את אותותיו בשוק המניות אך לא בעוצמה שציפו. נתון התחלות הבניה הביס את ציפיות האנליסטים והצביע על הנתון החזק ביותר מזה 7 חודשים. היצע של בתים חדשים עודנו נמצא מתחת לממוצע הרב שנתי עובדה המיטיבה עם מחירי הבתים. נתון אחר הצביע על כך שהצרכן האמריקאי עדין במצב טוב לאור המדידה האחרונה של אמון הצרכנים.

בגוש היורו אנחנו רואים סקרים המצביעים על כך שהמועמד הסוציאליסטי לנשיאות עוקף את מארי לה פן, נציגת הימין, גם בסיבוב הראשון. לגבי הריבית בגוש היורו אנחנו בסיכויים שווים להעלאת ריבית עד סוף השנה, כנראה הבנק שוקל את העובדה שלהרחבה כמותית יש השפעה חיובית יותר מאשר שיעורי ריבית בסיס שליליים. אנחנו רואים ביקושים ערים לאשראי בגוש דרך תכני ה-LTRO. גם אמון הצרכנים בגוש האירו עולה יפה.

בגרמניה לעומת זאת, אמון הצרכנים כבר לא עולה אבל שוהה ברמה הגבוהה של העשור האחרון. עם זאת, אנו רואים שככל הנראה המדינה תהיה בעודף בחשבון השוטף לאורך 2017-2018. עובדה מעניינת נוספת היא שגרמניה לא העלתה את חוב/תוצר שלה מאז המשבר הכלכלי, זאת בניגוד למדינות שכנות.

בשווקים מתעוררים אנו רואים את המטבע של ברזיל נחלש על רקע רפורמה מתוכננת בשוק הפנסיה. בנוסף, מחירי הבקר ממשיכים להיות גבוהים על רקע שערוריית חברות הבשר בברזיל.

במקסיקו, יותר קרנות פנסיה קונות יותר איגרות חוב ממשלתיות של המדינה, לאור עליית התשואה מאז עליית טראמפ לשלטון. הפזו המקסיקני ממשיך להתחזק וגם מדדי המניות של המדינה הגיעו לשיאי טרום טראמפ. 

ברוסיה, הרובל הרוסי שבעבר נע במקביל למחיר הנפט, מתנתק לאחרונה מדפוס זה, אולי הירידה בנפט זמנית? בטורקיה מתקיים מרוץ צמוד במשאל העם שעלול לתת לנשיא ארדואן סמכויות חוקתיות נרחבות-בקיצור, הרשאה לשלטון ריכוזי.

שוקי המניות - סוף סוף ראינו קצת תנודתיות השבוע לאור, וגם מדד הפחד הראה עליה משמעותית מרמות של 11$ לרמות של 13$. בנקאי מיזוגים ורכישות זוכים לרבעון מלא בפעילות בתחומי הטכנולוגיה, אנרגיה ובריאות וזאת לעומת רבעונים חלשים יותר לאחרונה.

מי יתן והשבוע יהיה יעיל ורווחי ככל הניתן

טל נפתלי רוזנפלד