עליות של מעל 2% השבוע הראו לנו ששוק ההון האמריקאי לא כל כך חושש מעליית ריבית בחודשים הקרובים. שוק ההון מעדיף להתמקד בדברים החיוביים וישנם גם כאלה.
שבוע חיובי מאוד עבר על שוקי ההון העולמיים, עליות שערים במרבית המדינות הנסקרות מלבד יפן. שוקי הנפט הראו עוצמה בהתאם לנתוני המלאים והצריכה. הריבית בארצות הברית צפויה לעלות בחודשים הקרובים ונראה שהשווקים אינם חוששים מכך כעת.
ובהרחבה: עליות של מעל 2% השבוע הראו לנו ששוק ההון האמריקאי לא כל כך חושש מעליית ריבית בחודשים הקרובים. שוק ההון מעדיף להתמקד בדברים החיוביים וישנם גם כאלה.
עדיין, החברות בארצות הברית שומרות את המזומנים במאזן ולא מבצעות השקעות משמעותיות מחשש לתפוקת יתר. הסיבה לדחיקה של העלאת הריבית הבאה ליולי (מחודש יוני) טמונה בירידה בהזמנות של חברות יצרניות וגורמים נוספים. גם ירידה בציפיות האינפלציה דוחה את הציפייה להעלאת ריבית ליולי. בחדשות אחרות בארצות הברית אנו רואים שיפור נוסף בשוק הדיור הפרטי, כאשר מכירות הבתים יד שניה, עלו לקצב הגבוה ביותר זה עשור. לגבי הצמיחה ברבעון הקרוב, אנו רואים קריאות שונות הנעות בין 1.5%-2.5% על פי הערכות.
נעבור לאירופה, המדד בגרמניה עלה כמעט ב-4% בשבוע שחלף. מדדי הייצור והשירותים הראו קריאה מעל הציפיות. באנגליה, הצמיחה הפתיעה לרעה, הצמיחה בבריטניה תלויה מאוד בצרכן, שימשיך לבזבז אך לא לעולם חוסן. שוק הנדל"ן באנגליה גם כן נרגע מעט ומראה על היקף משכנתאות הנמוך ביותר מזה שנה. הסיבה-מיסים.
הבורסה ביפן לא הראתה שינוי משמעותי השבוע, כך גם מחירו של הין מול הדולר. יפן התחייבה (פחות או יותר), לא לבצע מניפולציות במטבע שלה על מנת לא להצית מלחמת מטבעות. מצד שני המדינה חוזרת לדפלציה....האם הבנק המרכזי יאיץ את תוכנית ההרחבה הכמותית? האם יפר הסכמתו שלא להשפיע על שערי המטבע.
במדינות מתפתחות/מתעוררות, איגרות חוב בדירוגים בינוניים ונמוכים מראים ביצועים טובים יותר מאותם נכסים במדינות מפותחות. יש פחות התייחסות לשוק החוב בשווקים אלה, יחד עם זאת, יש במדינות אלה איגרות חוב של חברות מצויינות (שאלו את היועץ שלכם או אותנו).
מחיר הנפט עלה השבוע בכ-1.5% ושיחק עם רמת ה-50$ מלמעלה. יחד עם זאת, דויטשה בנק מציין שגם ברמות המחירים הללו, ישנן חברות שהמינוף שלהם עדיין איננו בר קיימא בחברות הללו.
ברוסיה החבוטה ראינו השבוע גיוס של איגרות חוב ממשלתיות אשר בוצע על ידי בנק מקומי. ההנפקה עברה בקושי והרוסים הצליחו לגייס חצי מסכום הגיוס המוכרז. בנקים אירופים מסויימים אמרו שלא יכללו את איגרת החוב במדדים שלהם בשל הסנקציות המושתות על רוסיה מזה זמן. מנגד, ראינו ירידה באבטלה וירידה פחות חריפה מהצפוי במכירות קמעונאיות.
בישראל כצפוי הריבית נותרה בעינה ברמה של 0.1% והאבטלה ירדה.
מי ייתן והשבוע יהיה יעיל ורווחי ככל האפשר!
טל נפתלי רוזנפלד
