המשקיעים עולים חזרה על השור וקונים נכסי סיכון. הנפט בראש הטבלה עם נסיקה של יותר מ-10% בשבוע. הבורסה ביפן עלתה השבוע ב-5%, הדאקס הגרמני עלה ב-3.3%
משקיעים יקרים בוקר טוב. המשקיעים עולים חזרה על השור וקונים נכסי סיכון. הנפט בראש הטבלה עם נסיקה של יותר מ-10% בשבוע. הבורסה ביפן עלתה השבוע 5%, הדאקס הגרמני עלה 3.3%, בארצות הברית ראינו עליות של 2.7% ועלייה מבורכת בציפיות האינפלציה.
ובהרחבה: אנו רואים שינוי מגמה שמתחיל לתפוס תאוצה עם חזרת תיאבון המשקיעים לנכסי סיכון. ביניהם, מניות כמובן, איגרות חוב בדירוגים בינוניים ונמוכים ושווקים מתעוררים. זה לא אומר שכל הצרות נגמרו, אלא שגופים גדולים ומשקיעים רואים ערך בנכסי סיכון לאחר ירידות חריפות שליוו את פתיחת השנה. כמו תמיד וורן באפט צדק וכך גם אני עובד עם לקוחותיי, כשהשווקים בצבע של צ'ילי חריף (אדום כהה) ופני המשקיעים נפולות, הלקוחות שלי ואני עושים קניות איכותיות בזול, ממתינים וקוצרים את הפירות.
בארצות הברית ראינו נתונים חלשים במדדי הייצור של חודש פברואר, למעשה קיפאון של פעילות עסקית. זאת על רקע ביקושים חלשים הגורמים ללחץ על המחירים לצרכן ומחירי אלה יורדים שוב, לאחר חמישה חודשים.
נתונים אלה יקשו על הבנק המרכזי להעלות שוב הריבית, העלאה במרץ כנראה ירדה מהשולחן כרגע. לעומת זאת סקטורים שאינם נמנים כשירותים עדיין מצביעים על התרחבות. הבנקים האמריקאים התחילו להעלות מרווחי אשראי על נדל''ן מסחרי. ההעלאה תוביל ללחץ על מחירי הנדל''ן. המשקיעים בארצות הברית מתחילים גם לרכוש איגרות חוב בדירוגים נמוכים עם ההבנה שלא כל החברות במצב בעייתי מאזנית בשל ירידת מחיר הנפט.
אירופה מתאוששת מחודשים ארוכים של ירידות, אך החששות ביבשת הרדומה לא שככו. יציאת בריטניה מהאיחוד, מדדי שירותים חלשים מהצפי מעידים על חולשה ארוכת טווח בסקטור שמכיל שירותים פיננסיים, בנקאות, ביטוח ועוד... דווקא מדד השירותים של גרמניה הראה עוצמה ומשפיע לטובה על הממוצע ביבשת.
אם דראגי, הנגיד האירופאי ירצה להרחיב את רכישות איגרות החוב, הוא יתקשה למצוא איגרות מתאימות שכן איגרות עם תשואה נמוכה מפקדון בנקאי אסורות לרכישה על ידי הבנק המרכזי. כרגע, 50% מהיצע אגרות החוב בגוש האירופי אסור לקנייה.
ביפן, העליות החדות באו בין השאר על רקע נתון טוב של התפוקה התעשייתית. מנגד, מכירות קמעונאיות אכזבו. הנתונים ביפן לא טובים בתקופה שלאחר הורדת הריבית לריבית שלילית, מעניין מה יהיה הצעד הבא של קורודה.
בברזיל המיתון עמוק עוד יותר ממה שהיה ב-2008, יחד עם זאת ראינו עליות שערים חזקות במניות ובריאל מול הדולר. זאת על רקע הערכות שהנשיאה הגרועה שלהם, דילמה רוסף, תואשם בסקנדל במדינה שכתוצאה ממנו היא לא תוכל לסיים את הקדנציה שלה.
מי ייתן והשבוע הקרוב יהיה יעיל ופורה ככל האפשר
